an: Buchhaltung 227 
Bei der Bewertung der zu übernehmenden Gesellschaft nimmt man in der Regel 
MA 710 den Börsenkurs zum Ausgangspunkt. Haben die Aktien beider Unternehmungen einen 
gleichen Börsenkurs, so ist der innere Wert der Aktien nach Meinung der Börse gleich, 
MM 80 so daß also ein Umtausch der Aktien im Verhältnis 1: 1 angemessen erscheint. 
Weichen die Kurse voneinander ab, so legt man ein Austauschverhältnis zugrunde, das 
den beiden Börsenkursen entspricht. Hat die aufnehmende Gesellschaft einen Börsen- 
— kurs von 210, die zu übernehmende einen solchen von etwa 105, so wählt man ein Um- 
% 630 tauschverhältnis von 2:1, d. h. der Aktionär der übergebenden Gesellschaft bekommt 
‘78 für zwei seiner Aktien eine Aktie der übernehmenden Gesellschaft (immer gleiche 
Nominalbeträge vorausgesetzt). Hat die übergebende Gesellschaft ein Aktienkapital 
a von einer Million, so muß also die übernehmende Gesellschaft ihr Kapital um 
; 1.208 AM 500 000.— erhöhen, um den Aktientausch vornehmen zu können. 
Aktiva Nachstehend folgen zwei praktische Beispiele über die Fusion von Aktien- 
ıd_ der gesellschaften. 
/. Beispiel 
Bilanzen per 1. Januar 1938. 
4 140 Börsenkurs 186 % Gesellschaft A 
M 140 Anlagen‘... A RM 9 000 000.— Aktienkapital . RM 11000 000.— 
Effekten . . RM 3400 000.— | Reserve I . . .. RM 3 000 000.— 
Waren . .% RA 12000.000.— Reserve II. . RM 1 600 000.— 
Debıtoren ... RM 11400 000.— Obligationen . RAM 2600 000.— - 
Kasse usw. : RM 1200 000.— Kreditoren . . RM 17 900 000.— 
n) Gewinnvortrag RM 900 000.— 
3 zu nn N 5 . 
zt an 
‚Ver: Börsenkurs 150 % Gesellschaft B 
DEN Anlagen . ..... Rıß 3000000.— | Aktienkapital . . . RM 10 000 000.— 
I8cn Elfekten‘. . .% RAM 3300 000.— Reserve 1 ..... RM 600 000.— 
zung Waren... RM 6200 000.— * Reserve II . ... RM 900 000.— 
luß Debitoren - .% RM 12000 000.— Kreditoren . . . . AM 14 300 000.— 
zwei Kasse usw. . . RM 1500 000.— Gewinnvortrag . RM 200 000.— 
N RM 26 000 000.— RM 26 000 000.— 
ınzes 
Ver: Die A:Gesellschaft übernimmt am 16. 2. 38 mit Wirkung ab 1.1. 38 die 
Auf- B-Gesellschaft. 
s der 
esell: Inhalt des Fusionsvertrages: Die B-Gesellschaft überträgt ihre Aktiva und Passiva 
ver: unter Ausschluß der Liquidation auf die A-Gesellschaft. Als Gegenwert empfangen 
esell die B-Aktionäre für je 5 B-Aktien mit Div.:Schein 1938 ff. je 4 neue A-Aktien mit 
ı der Div.:Schein 1938 ff. Somit werden für das 10 Millionen betragende B-Aktienkapital 
:tien: 8 Millionen neue Aktien gewährt. Die A-Gesellschaft erhöht ihr Aktienkapital über 
aarkt den zur Fusion notwendigen Betrag hinaus um weitere 7 Millionen ab 1. 1. 1938 
ktien dividendenberechtigte Aktien. Diese freien Aktien werden von einem Konsortium 
sell zu 140 % übernommen und zu 148 % den gesamten Aktionären (A und B) im Ver- 
nden hältnis 3:1 angeboten. Die Kosten der Kapitalerhöhung übernimmt das Konsortium. 
inzu- Für den Bezug sind AM 6330 000.— Aktien nötig. Die Fusionskosten in voraussicht- 
ganz licher Höhe von AM 500 000.— trägt die A-Gesellschaft. Die gesetzliche Reserve der 
t, So B-Gesellschaft in Höhe von AM 600 000.— wird mit der gesetzlichen Reserve von A 
rden. vereinigt. 
Lieferuna 9 A m 
ı Band II Rapitel 1 
CS 
a F- 
3